建信期货-铁合金点评：商场点评再次炒作锰矿供给缩紧预期锰硅主力期货合约打破前高

来源：NBA九小球直播    发布时间：2025-03-31 17:33:45

  ：来看，本次锰硅价格的快速上涨首要遭到质料端供给减缩风闻影响，一起，较低的港口库存、1月钢招、库房存储上的压力缓解等要素也供给了必定的支撑，短期锰硅价格偏强运转。但供给减量的预期能否按期实现仍具有较高的不确定性，因而本次上涨的持续性较为存疑。一方面2月Comilog实践发运是否减量仍待调查，另一。”

  1.一、事情：1月15日，锰硅期货主力合约开盘后一路震动走高，接连5个交易日有所上涨，到收盘，报6714元/吨，涨4.29%，盘中创2024年10月9日以来新高6718元/吨。

  2.二、观念：1、Comilog2月供给折半预期发酵，对华报价环比上涨。

  3.据铁合金在线月对华锰矿报价发布，Mn44.5%加蓬锰矿(块矿)报价4.3美元/吨度（CIF，我国主港），环比1月价格持续上涨0.2美元/吨度。

  5.据商场风闻，部分长协客户反应2月对我国发运量将比照常量折半乃至以上。

  6.跟着风闻不断发酵，近来港口锰矿报价持续上涨，到1月15日，天津港南非Mn36.5%半碳酸锰块、钦州港南非Mn36.5%半碳酸锰矿、天津港加蓬Mn44.5%锰块、钦州港加蓬Mn44.5%锰块、天津港澳大利亚Mn45%锰矿报价别离较1月9日上涨了1.7、0.6、5.5、0.5、3.5元/吨度至35.5、34.8、44.5、42、45元/吨度。

  8.11月中旬以来，港口锰矿库存持续回落，到1月10日当周，港口锰矿库存为461.6万吨，较上星期减少了36.5万吨，较11月8日的高点653.6万吨下滑了192万吨，创下2024年6月底以来新低。

  9.偏低的港口库存使得贸易商挺价心情稠密，议价才能更强，因而，跟着远期Comilog供给折半预期发酵，港口锰矿报价敏捷上探，从而推进锰硅价格随之上行。

  11.供给方面，上星期锰硅企业开工率调头回落，产值持续添加，但同比来看，周产值较去年减少了1250吨，全体处于中等偏低水平，且锰硅各主产区均处于亏本状况，出产企业的积极性相对缺乏，后续锰硅出产或逐渐放缓。

  12.需求端，上星期钢材五大种类产值、表需再度显着下滑，锰硅需求连续弱势，下流钢企1月钢招连续敞开，短期内会带来必定需求增量。

  15.中游交割库库存逐渐累积至近42万吨水平，1月合约交割敞开，估计将消化超10万吨库存。

  16.全体来看，锰硅上、中游总库存约60万吨，全体库房存储上的压力较2024年3季度有所缓解，但仍处较高水平。

  17.整体来看，本次锰硅价格的快速上涨首要遭到质料端供给减缩风闻影响，一起，较低的港口库存、1月钢招、库房存储上的压力缓解等要素也供给了必定的支撑，短期锰硅价格偏强运转。

  18.但供给减量的预期能否按期实现仍具有较高的不确定性，因而本次上涨的持续性较为存疑。

  19.一方面2月Comilog实践发运是否减量仍待调查，另一方面港口库存报价的上涨或许将使得其它矿山发运添加，也或许使得3月后Comilog发运再度上升，若供给减量预期未实现，到时将带来行情的回转。

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